资讯公告 新闻资讯  > 媒体关注  > 正文
信达澳银基金是星涛:布局消费科技投资机会

时间:2021-10-11   来源:中国证券报·中证网 字号:打印

近日,在接受中国证券报记者专访时,金牛基金经理、信达澳银基金研究部副总监、信达澳银价值精选混合基金拟任基金经理是星涛表示,他在投资中并不会一味追求高ROE或高盈利质量,而是在盈利质量和估值水平中寻找投资机会,用有吸引力的价格购买基本面良好的公司。他预计市场风格会呈现出“均衡”态势,从未来半年到一年的时间维度来看,目前是消费板块较好的布局时点。基于未来高成长性预期,不必担心新能源、半导体等赛道的阶段性高估值现象。

PB-ROE模型筛选好标的

是星涛是复旦大学金融学硕士毕业,2012年7月至2014年9月于光大保德信基金任研究员,2014年10月至2021年3月于汇丰晋信基金先后任研究员和基金经理,2021年3月加入信达澳银基金。

在汇丰晋信基金期间,是星涛管理的汇丰晋信消费红利于2017年荣获“一年期开放式股票型金牛基金”,该基金在是星涛管理期间的累计回报率为199.20%,年化回报率为24.15%;此外,他管理的汇丰晋信双核策略,于2018年荣获“三年期开放式混合型持续优胜金牛基金”。

谈及投资方法论是星涛表示,他在价值投资中并不会一味追求高ROE或高盈利质量,而是在盈利质量和估值水平中寻找投资机会,即“用有吸引力的价格,购买基本面良好的公司。基本面质量是首要前提,但要以合适的价格介入。如果市场预期高度一致,股价被提前透支,投资性价比会大为下降。”

是星涛指出,当前背景下,A股投资仍是以趋势投资为主。短期内,大多时候市场会受到情绪影响产生大波动,涨会涨过头,跌也会跌过头。在大幅下跌过程中市场会将利空消息过度放大。但是,当大部分人处于极度恐慌时,市场底部可能悄然来临,出现逢低布局的机会。

在具体选股上,是星涛表示,他平时运用较多的是PB-ROE模型。该模型综合考虑了企业估值与企业经营质量。其中,PB(市净率)代表了企业的相对估值,ROE(净资产收益率)则代表了企业的核心盈利能力。在该模型之下,他会对全市场股票进行筛选,通过自下而上分析确定出企业ROE的持续性与PB的合理性水平,从而选出高性价比的优质公司。

“从理论上看,PB和ROE两个指标具有较强的正相关性,但在充斥噪声的现实环境中,市场并非处于完全有效状态,个股的PB和ROE之间会产生偏离,从而带来被市场‘错杀’的个股,这正是投资所要寻找的‘性价比标的’。”是星涛说。

把握“均衡”风格投资机会

记者从信达澳银基金处获悉,拟由是星涛管理的新基金信达澳银价值精选混合基金于10月11日起正式发行。这意味着,加盟信达澳银基金半年后,是星涛将开启他新的投资生涯。

是星涛表示,当前全球进入到疫情后期的经济复苏阶段,疫情作为一个扰动因素,并不会改变经济复苏的大趋势。目前,中国经济还处在强出口、弱内需的经济结构当中,接下来宏观政策依然具备很大的发挥空间,具有充足的对冲能力,整个经济会持续表现出平稳向上态势。

在这一预判之下,是星涛表示,接下来市场会呈现出“均衡”风格,无论是消费白马还是科技成长,均具备较好的中长期投资机会。

是星涛认为,今年以来消费板块发生大跌,不少龙头公司甚至出现高位腰斩现象。但历经此前的估值消化后,消费板块的性价比逐步进入到一个“价值”区域,从未来半年到一年的维度来看,现在是比较好的布局时点。

是星涛指出,在国潮崛起趋势下,大量行业都在从中国制造走向中国品牌,未来的投资需要在更广泛的消费领域中拓宽国产品牌理论边界,重估国产品牌内涵价值。其中,运动鞋服、乘用车等领域的消费正在发生较大改变。这些领域的国内外渗透率在不断提升,产品结构在不断升级。在品牌溢价之下,利润率也会逐渐上行,未来有望享受到利润和估值的双升回报。

科技成长板块方面,是星涛则直言,不必担心新能源、半导体等赛道的阶段性高估值现象。他指出,成长股投资的核心在于全产业周期收益,在于资产未来的成长收益贴现,如果贴现值明显高出当前价格,那么成长股依然具备投资机会。

 

三级片电影