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信达澳银基金邹运:寻找优质商业模式公司

时间:2021-08-05   来源:上海证券报·中国证券网 字号:打印

  追求优质公司、赛道均衡以及稳健增长,信达澳银基金经理邹运专注于大金融、大消费、部分行业格局清晰的科技行业及传统行业。Wind数据统计显示,截至6月30日,邹运管理的信达澳银红利回报基金任职以来回报159.02%,远超同期沪深300指数。

  在投资中,邹运通过三轮层层筛选,锁定中国优质商业模式公司。邹运认为,首先,通过自下而上的方式,对财务报表进行分析,选出资产负债表清晰、现金流量表优秀、利润质量高、资本回报率高的上市公司;其次,基于BEC模型,即是商业模式、环境、客户三大方面,进一步对企业归类分析,淘汰商业模式较差的公司;此外,根据竞争格局持续向好、能产生规模经济效应、新科技不恶化的商业模式三大维度进行动态分析,精选出当下与未来的好生意,从而构建核心股票池。

  “寻找的优质商业模式公司,是当下和未来的好生意。”邹运表示,从历史上看,优质公司的高估值与宏观流动性环境之间并无必然关联。从优质公司估值与利率相关性来看,优质公司估值与国内短期利率还体现出了比较明显的正相关。同时,优质公司对于基本面的变化更为敏感。尤其是这一轮优质公司估值的抬升过程中,盈利预期的变化或许对于估值的影响更为显著。“长期来看,部分具备优质商业模式的企业降依靠不断增长的业绩来消化短期高估值的压力。”

  基于此投资逻辑,邹运将携新基金再度出发。据悉,邹运管理的信达澳银品质回报6个月持有期基金于8月5日正式发行。

  站在当下,邹运表示,在阶段性释放风险后,基本面情况良好的优质公司体现出了不错的投资性价比。高端消费品方面,存量市场下的竞争格局比较成熟,龙头公司的经营能力能够实现中低速的稳定增长;基于工程师红利的积极影响,高端制造业是传统制造业转型升级的重要引擎,具有竞争优势的龙头企业有能力不断扩大市场占有率,存在不错的投资机会;医药方面,国内老龄化不断深化,对医疗器械、医疗服务、创新药品需求越来越大,将带来不错的投资机会。

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